公司為全國(guó)飼料細(xì)分行業(yè)(yè)—教槽料行業(yè)(yè)龍頭,位列廣東省豬飼料企業(yè)(yè)前三,教槽料業(yè)(yè)務(wù)(wù)位列廣東省第一。公司產(chǎn)(chǎn)品為豬用配合料、豬用濃縮料、豬用預(yù)(yù)混料,其中教槽料和豬用濃縮料為公司的核心產(chǎn)(chǎn)品。2007到2009年公司銷售收入的年復(fù)(fù)合增長(zhǎng)率為22.43%。

　　公司控股股東為深圳成農(nóng)(nóng)股份有限公司,成農(nóng)(nóng)股份最大股東陳俊偉為公司的實(shí)際控股人。

　　長(zhǎng)期來(lái)看,豬肉需求的逐年增長(zhǎng)拉動(dòng)豬飼料需求。據(jù)(jù)《我國(guó)豬飼料行業(yè)(yè)市場(chǎng)現(xiàn)(xiàn)狀分析及預(yù)(yù)測(cè)》的預(yù)(yù)測(cè),2015年我國(guó)飼料產(chǎn)(chǎn)量將達(dá)到6850.4萬(wàn)噸,與“十二五規(guī)(guī)劃”計(jì)劃的飼料需求7542萬(wàn)噸存在700萬(wàn)噸的缺口。

　　短期來(lái)看,豬肉價(jià)格步入上行周期,生豬存欄量將同步提升。根據(jù)(jù)歷史周期判斷,豬價(jià)上行周期持續(xù)(xù)時(shí)間在0.5~2年左右。生豬養(yǎng)(yǎng)殖量上行將帶動(dòng)豬飼料短期需求。

　　公司主要有經(jīng)(jīng)營(yíng)模式靈活、營(yíng)銷能力和盈利能力較強(qiáng)三大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)(yōu)勢(shì)。公司的經(jīng)(jīng)營(yíng)目標(biāo)是2012年實(shí)現(xiàn)(xiàn)銷售收入25億元;營(yíng)銷網(wǎng)(wǎng)絡(luò)(luò)建設(shè)(shè)目標(biāo)是,到2013年之前增加1000個(gè)以上的經(jīng)(jīng)銷商,銷售網(wǎng)(wǎng)絡(luò)(luò)覆蓋到鄉(xiāng)(xiāng)鎮(zhèn)(zhèn)一級(jí)。

　　我們預(yù)(yù)計(jì)公司2010~2012年公司營(yíng)業(yè)(yè)收入分別為1.22億元,1.35億元和2.00億元,歸屬于母公司的凈利潤(rùn)分別為6100萬(wàn)元,8300萬(wàn)元和1.24億元,對(duì)應(yīng)(yīng)的每股收益分別為0.65元,0.88元和1.32元。相對(duì)估值的合理詢價(jià)區(qū)(qū)間在26.00~30.16元/股。公司股票的絕對(duì)估值合理價(jià)位約為26.25元/股。